就在葛兰素史克宣布拒绝联合利华以680亿美元收购其消费者保健业务的提议的几天后，联合利华方面也表示不会再提高出价，该公司称其已经接近放弃了针对葛兰素史克消费者保健业务的收购。

联合利华本周三宣布，不会在最近遭到拒绝的500亿英镑（约合680亿美元）的基础上进一步提高出价。在一份简短的声明中，联合利华表示将“保持严格的财务纪律，以便确保收购能够为股东创造价值”。此前，葛兰素史克在拒绝收购时表示，联合利华第三次提出的500亿英镑提案“从根本上低估了消费者医疗保健业务及其未来前景”。不过，为了让收购报价达到680亿美元，葛兰素史克也曾两次推动联合利华提高报价。一位与葛兰素史克合作伙伴辉瑞公司关系密切的知情人士，在接受英国《金融时报》采访时表示，葛兰素史克希望看到的报价是超过600亿英镑（818亿美元）的出价或约超过25%的溢价。

对此，联合利华回应称，该公司注意到了“葛兰素史克消费者保健业务最近分享的财务假设”，但联合利华的领导团队认为相关的信息不会改变该公司对葛兰素史克消费者保健业务基本价值的看法。此外，葛兰素史克在拒绝收购提议时还提到，预计将在未来几周内披露重组计划，葛兰素史克也重申将致力于通过持续关注加强运营，继续改善其现有产品组合的业绩。

虽然最新的收购事件可能会分散葛兰素史克的注意力，但对收购方联合利华来说却造成了一个很大的尴尬。据消息显示，周一联合利华似乎已经准备好再次提高报价，甚至发表了一份声明详细说明了此次收购具有吸引力和协同效应。《彭博社》的一份报告还称，该公司甚至已经与金融银行讨论了额外融资的相关事宜。但联合利华的投资者却极力反对这笔交易，随着收购尝试的消息传出，股价暴跌10%也证明了这一点。

加拿大皇家银行资本市场分析师James Edwardes Jones直接批评收购葛兰素史克在战略上、运营上或财务上都没有任何收益。伯恩斯坦分析师周二与联合利华股东召开的电话会议上同样表达了反对，并直言收购葛兰素史克的消费者业务简直莫名其妙。毕竟葛兰素史克的分拆更像是因为经营不善之后，而不得已做出的举动。葛兰素史克面对联合利华高达680亿美元以上投标底价仍不满意，其他公司似乎也没有了投资的必要。此外，该领域的市场领导者强生公司本身也在剥离其消费者健康业务，联合利华的主要竞争对手宝洁公司也不需要通过完成大型并购来实现其财务目标。

葛兰素史克的消费者保健业务目前是与辉瑞的合资企业，葛兰素史克持有68%的多数股权，辉瑞持有32%的股权，两家公司共有的明星产品组合包括Advil、Tums、舒适达牙膏、Excedrin和Nicorette口香糖，2020年年销售额超过100亿英镑（约合139亿美元）。2021年，消费者保健业务销售额略有下降，达到了96亿英镑（约合130.8亿美元），葛兰素史克乐观估计该业务未来每年可增长4%至6%。

除了联合利华，葛兰素史克的消费者保健业务此前也引起了其他知名风险投资家的关注，包括Advent International、CVC Capital Partners KKR、Blackstone、Carlyle Group和Permira，但最终尚未有任何实质的进展。葛兰素史克最近也明确表示预计将在今年晚些时候拆分消费者保健业务成为一家独立的公司。去年，葛兰素史克的首席执行官Emma Walmsley曾乐观地描绘了公司的分拆计划，称葛兰素史克的制药业务预计到2031年收入将达到约460亿美元。

最新消息显示，联合利华制定的新方向和目标是“实质性”扩大其在健康、美容和卫生领域的业务，同时加速剥离低增长品牌和业务（比如最近出售立顿茶叶业务），做为该计划的一部分，消费者健康总体上被联合利华认为是高度互补类别的业务。目前来看，尽管联合利华有决心在消费者健康方面采取行动，但最终可能很难找到合适的目标。强生的消费者健康分离过程至少需要18个月，而且要比葛兰素史克贵得多，而赛诺菲旗下拥有的丰富消费者健康产品组合也很难为联合利华节省成本。

参考来源：

1.Unilever Throws in the Towel on GSK Business Buy after Rejection

2.No deal for GSK consumer health: Unilever stops raising $68B bid amid investor pushback