2010年沪深主板医药上市企业综合竞争力（流通业）排名中，上海医药拔得头筹。华东医药、国药股份、中国医药、九州通等医药商业龙头稳居榜前。随着《全国药品流通行业发展规划纲要（2011-2015年）》（下简称“十二五”流通规划）出台实施，医药流通行业的并购整合进一步加快，医药流通格局逐渐清晰，集中度将明显提升。外延扩张与内生增长齐头并进，流通巨头企业将迎来高速发展。

借资本发力扩张

随着新医改和“十二五”流通规划带来市场扩容和集中度提升的机遇，流通领域的竞争已进入白热化。各大商业龙头展开贴身肉搏，并购烽火四起。受政策引导的影响，医药流通渠道逐渐成为投资机构以及外资追逐的热点之一。过去一年，在并购整合加速的医药商业企业融资动作频频，借资本之力实现外延扩张。

拥有全国渠道网络的九州通一直受缚于资金制约。2010年11月，九州通登陆A股主板，融资将近90亿元，民营商业龙头借力资本市场扬帆远航。筹集资本主要用于拓宽医药流通网络，计划在未来3～5年建设6家以上省级物流中心、50家地市级物流中心，建成覆盖全国90%以上的销售网络。其扩张速度可见一斑。

医药商业大鳄上海医药亦不愿再偏安一隅，迈出了全国扩张的步伐，将华东、华南地区的优势商业龙头纳入麾下后，2010年又以40亿元的价格收购中信医药，借其向华北市场推进。2011年5月，上海医药成功赴港上市，融资额达160亿元，为进军全国性商业第一阵营备足“钱袋子”。

与此同时，全国性商业巨头国药股份以配股方式增发集资近34亿元，继续扩大医药分销及零售网络，以及补充集团的流动资金。目前，已经拥有全国29个省市医药分销网络的国药一直忙于将全国性网络布局继续“下沉”，继续采用“并购+合作”的策略，在地级市布局，建立自己的分销企业，甚至将网络深入到县。

6月14日，海王生物定向增发方案出炉，拟融资10亿元，重点投资阳光集中配送中心项目，欲一举拿下山东枣庄、菏泽、威海及湖北孝感等地的下游医药物流链。

外延与内生并进

过去的一年，医药流通行业驶入了并购整合的快车道，各大商业龙头并购动作频频。但也不难发现，这些商业“大佬”们在借资本之力不断外延扩张的同时，也在试图寻求内生增长，加大研究创新投入、利用现代物流和供应链管理技术来降低成本、提升流通效率，打造核心竞争力。

上海医药H股招股书显示，募集资金中40%将用于扩大及加强公司的分销网络，主要聚焦在华东、华北和华南三大重点地区。30%将用于战略性收购国内和国际医药制造业务，20%用于产品研发平台和资讯技术平台的建立。

除了继续寻求低成本、高效率的外延式扩张之外，上海医药同时注重工业领域的收购兼并。在医药工业方面，上药拟通过收购上药集团抗生素业务和相关资产，以及其他非上药集团具有战略意义的医药工业优质资产，实现现有产品和产品线的扩张，通过内涵式增长与外延式收购并举，丰富及强化具有高附加值并覆盖关键治疗领域的拳头产品组合。

新上药董事长吕明方此前曾表示，此为新上药的核心竞争力所在，研发与制造才是新上药将要面临的真正考验。目前，新上药正在做的工作包括对内部品种、批文资源的整合梳理以及品种归类、重点品种确立等。

业界普遍认为，九州通利用信息化技术为客户提供高端服务是其提升竞争力并快速崛起的关键因素之一。除了继续拓宽医药分销网络，目前，九州通针对中国医药行业特点，自主研发了三大专业产品系列，并围绕客户需求，自主创新，引进符合国际标准的研发体系，开发了适合中国医药行业特点的三大软件产品线，有多个产品取得了软件著作权。

地方性商业龙头南京医药则搭建起药事服务架构，重构集成化供应链，以提升医药流通效率的集成化供应链管理再造作为战略发展方向之一。南京医药的药事服务管理以订单为导向，重构供应链，有效地整合上下游资源，提升整个产业链的效率，把传统的药品供应提升为供应链服务、药学服务、药房管理等多种方式的组合服务，实现了医药公司与患者、医院、上游药厂、政府多方互利共赢。

对于医药商业来说，好的网络更需要不断增加好产品，如此才能优势互补、相得益彰。有了广布全国的渠道网络，仍需要不断改造和提升效率。由此，外延式扩张与内生式增长协同并举，成为医药商业实现行业规模化、集约化的必然路径。