市场调整对医药板块不是坏事

文章来源:中国基金报 发布时间:2016-02-29
2015年的资本市场大起大落,经历了四次股灾,2016年从开市第一天就出现了罕见的暴跌,投资者饱受煎熬。现在市场的特征以及我们在这样的市场中如何去把握投资机会,值得深思。

2015年的资本市场大起大落,经历了四次股灾,2016年从开市第一天就出现了罕见的暴跌,投资者饱受煎熬。现在市场的特征以及我们在这样的市场中如何去把握投资机会,值得深思。

过去几年,由于经济处于转型期,传统经济需要快速出清,大盘股在整体估值提升的背景下保持相对稳定的走势。而以创业板为代表的新兴市场,从2012年12月初585点上涨到4037点,涨幅达6倍之多,即使到现在2203点,依然上涨了3倍左右。因此我们认为未来的市场机会还在新兴市场,但新兴市场的牛市大概率已经结束,现在是在震荡向下的市场中寻找投资机会,需要对上市公司进行更加严苛的筛选,用放大镜来看公司。

放大镜看公司就是要全方位关注公司。牛市时可以忽略公司的存量缺点,看增量亮点,但是现在需要深入研究公司是否有真正的竞争力,行业前景如何,公司在行业的地位怎样,公司的治理结构是否优秀,未来业绩增长情况如何,估值处在什么样的水平。

作为医药主题基金经理,我认为处于这样的市场并不是什么坏事,医药类公司的相对优势会慢慢显现出来。过去医药进攻性不如TMT,防守性又不如银行股或者僵尸股,无论是对于机构还是个人投资者,医药都被相对边缘化。这两年医药行业本身确实在进行结构调整,优化行业结构,但是医药行业的前景毋庸置疑,在整体市场大幅下跌后,很多优秀公司拉长时间看,配置价值逐渐显现。

展望2016年,大概率创业板指数是一个震荡向下的过程。虽然2月份实际涨幅还不错,但这只是一个反弹,市场往往是绝望时见底、犹豫时上涨、疯狂时结束。现在依然是犹豫上涨过程,创业板指数大概率还有10%左右的上涨空间,也就是到2400~2500点,后续会继续震荡向下。未来的投资策略就是不追涨杀跌,深入挖掘有价值的公司,大跌时寻找买入机会,上涨时及时兑现收益。

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