中国最大的外用药生产基地广东顺峰药业有限公司(下称“顺峰药业”)的整体出让有了新进展。顺峰药业一位内部人士昨日称,公司出让底价定为6亿元,目前已有2~3家上市公司明确表达了收购意向,其中包括华润三九、太安堂、马应龙等,竞购结果有望在明年1月份敲定,而华润三九接盘可能性最大。

顺峰药业创建于1969年,是国内皮肤外用药市场的翘楚,公司独家产品顺峰康王(酮康他索乳膏)曾一度占皮肤外用药市场近4%的份额。

大、小股东相争

“公司整体出让的原因有很多,股权分散是其中一大因素。”上述顺峰药业内部人士透露。

南方医药经济研究所数据显示,截至2009年,顺峰康王还名列皮肤外用药市场第六名,占有3.8%的市场份额,而如今已跌出前十名。尽管如此,目前顺峰康王年销售量仍超过3000万支,产值达1.5亿多元。

一家考察过顺峰药业的上市公司董秘告诉记者,该公司资质不错,但是期望值太高,6亿元的出让价格相当于20倍市盈率。按此计算,顺峰药业净利润对应约3000万元。2010年该公司含税销售额2.4亿元,净利润4200万元。

业绩增长陷入停滞甚至下滑,在顺峰药业的小股东看来,大股东兼董事长冯炳林难辞其咎。顺峰药业于1994年改制,形成股权分散的格局,大股东冯炳林仅占有6%的股份。而后者通过设立商业公司,独家经销顺峰药业产品,实质上掌控了该产品的市场。近年来公司增长乏力,与经销公司策略密切相关。

一些小股东曾提议引入大型企业合作,但遭到冯炳林的反对。大、小股东之争逐渐公开化,终于在今年10月初,多数小股东通过董事会决议达成整体出让协议。11月28日,顺峰药业再度召开董事会,明确了股份出让事宜。

“广东多家公司都曾考察过顺峰药业,包括华润三九等,我们此前也提交了拟收购文件,但目前收购意愿不是很强烈。”上述上市公司董秘称,在考察中冯炳林并不愿配合,而小股东则显得很热心。

华润三九或接盘

尽管冯炳林也意欲加入整体收购的竞争,但目前来看机会不大。上述顺峰药业内部人士称,顺峰药业的接盘者基本确定是上市公司。

记者了解到,在外用药市场占有一定份额的华润三九、太安堂、马应龙等,以及有意进入该领域的一致药业[25.30-3.66%股吧研报]、重庆医药等企业都曾考察过顺峰药业。

多位业内人士昨日告诉记者,华润三九多次去顺峰药业考察,收购意愿较为强烈。而华润三九董秘办人士昨日未对此事予以置评。

南方医药经济研究所研究员陈岸清告诉记者,目前在皮肤外用药领域占据前两位的分别是西安杨森的达克宁、派瑞松,合计占有超过20%的市场份额,名列三到五位的则是华润三九的999皮炎平、先灵葆雅的艾瑞松以及滇虹药业的康王洗剂。

因此,如若华润三九能将顺峰药业“揽入怀中”,与西安杨森的“两强争霸”局面将现。据统计,至2009年,中国皮肤外用药市场规模已达65.6亿元,与上年度同比增长了15.7%。随着新医改的逐渐深入,OTC市场的份额仍将放大,此类竞购项目有很大市场吸引力。

记者注意到,今年以来,国内药企并购趋势逐步从医药商业转向医药工业领域,如康恩贝参股杭州双马生物工程有限公司、太安堂收购宏生集团、华润医药与片仔癀成立合资公司等。“追求规模效应是目前的趋势,通过并购,企业的营销队伍也将得到有效扩充。”太安堂董秘陈小卫如是表示。