01 官宣全方位合作

股权合作方面，依据协议，康恩贝拟投资康臣药业股权并长期持有，以推动康臣药业进一步提升治理水平和效率，并为双方开展业务领域的战略合作创造良好条件。对此康臣药业愿在遵循相关法律法规和规则的前提下提供适当和必要的协助。

业务合作方面，考虑到康恩贝具有较强的OTC营销优势，且拥有前列康等多个补肾固本类的中药大品种，同时康臣药业在泌尿系统特别是肾科中药健康领域具有较强优势，双方在营销合作、研发合作和资产整合三个方面取长补短，进行合作。

康恩贝拟将旗下企业拥有的相关专科领域的品种（包括独家创新医保中药品种）在中国境内医院端市场的销售权委托给康臣药业集团的销售团队；康臣药业愿意就其旗下的OTC产品（包括广西玉林制药集团有限责任公司的OTC产品）在品牌与营销方面与康恩贝开展全面合作。

除此之外，康恩贝将发挥在数字化营销转型发展的经验和优势，协助支持康臣药业集团建立数字化药品与大健康产品营销平台及业务发展；在康恩贝营销资源具备优势的长三角区域，双方积极开展并形成市场终端方面的深度合作，进一步提升康臣药业处方药品种的销售规模和市场份额。

研发合作方面，双方将在研发技术、项目、产品和相关权益等方面开展交流合作，共享合作资源和成果。

康恩贝将择机将现有和在研的慢性肾炎、肾功能不全、糖尿病肾病等项目及相关权益转让给康臣药业集团；康臣药业将择机将其现有和在研的属于康恩贝核心优势领域的项目与相关权益转让给康恩贝。

合作协议明确指出，双方将共同推动引进泌尿系统（主要为肾科）的创新药管线至康臣药业集团。康恩贝愿积极协助康臣药业集团获得康恩贝投资合作的创新药研发平台已处于临床研究阶段的糖尿病肾病创新药的相关权益。

资产和业务整合方面，文件指出在双方认为条件成熟时，将择机采取适当方式进行必要的业务与资产方面的整合，包括但不限于：合资设立创新研发机构、（数字化）营销平台企业，按有利于显著提升双方核心优势与竞争力等原则进行资产和业务的注入或置换等。

02 取长补短，强强联合

按照合作协议，可以看出康恩贝和康臣药业将在营销网络和业务整合等方面展开深入的合作，而双方合作的基础是在产品和销售渠道方面都有深厚的积累且各有所长。

康恩贝在泌尿、心血管、消化、呼吸、眼健康等细分用药市场中品牌优势明显，打造出了前列康、天保宁、肠炎宁、珍视明等诸多知名品牌和产品。其中补肾固本类的中药大品种前列康普乐安片用于良性前列腺增生、慢性前列腺炎的治疗，是国内第一个专业治疗前列腺疾病的纯花粉制剂。

康臣药业拥有康臣、玉林等知名品牌，产销药物主要用于治疗肾病、皮肤病、骨伤、肝胆消化等疾病和影像诊断等，泌尿领域是其优势领域。

其肾病系列主导产品尿毒清颗粒，是国内首个治疗慢性肾功能衰竭的现代中成药。米内网数据显示，尿毒清颗粒2020年在国内药品终端的销售规模达16.93亿元，2015年至2020年年复合增长率近11%，稳居肾病口服中成药市场榜首。

除肾病领域的产品外，康臣药业的影像系列主要产品钆喷酸葡胺注射液，一直稳居细分市场前三位。

按照合作协议，预计未来康恩贝的前列康系列产品将成为双方合作的重点。而具体的营销网络方面，康恩贝在品牌营销和数字化营销方面发展较为成熟。

康恩贝2021年中财报显示，其发挥品牌和产品资源等优势，重点推进大品牌大品种营销网络的规划、销售终端拓展及营销队伍建设，通过自有的多个药品专业化营销公司与分区域合作的多级药品流通销售客户，形成了全国性的销售渠道和终端网络，其中零售药店终端覆盖超过30万个，医院终端也基本实现全覆盖。

此外，康恩贝与“阿里健康”、“京东”及“美团”、“饿了么”等第三方平台建立深度战略合作关系，搭建数字化营销体系，并进一步拓展与医药商业连锁及零售药店的新型合作模式，不断扩大基层社区医疗和民营医院终端网络开发建设，加快布局发展基于线上线下协同的药品工业新零售业务。

相应的，康臣药业在泌尿系统药品营销体系方面具有较强的优势。双方若能按照协议达成合作，将进一步激发自有资源，给旗下产品带来更广阔的发展空间。

03 多措并举，力求脱困

2021年下半年，康恩贝大动作不断，接连宣布挂牌转让贵州拜特公司100%股权、迪耳药业25%股权、珍视明公司42%的股权，直接原因是王牌产品丹参川芎嗪注射液被“剔除”出医保目录后公司业绩受到较大影响。

康恩贝在出售资产回笼资金的同时，选择持续调整优化业务结构，拓展非医保和医院依赖性市场的产品业务，布局包括非处方药品和健康消费品在内的自我保健产品业务，并且取得良好的效果。

康恩贝2021年半年报显示，其自我保健产品类业务收入达到 15.86 亿，占主营业务收入比重51.01%，成为占比最大的核心业务板块。

此次和康臣药业的战略合作，或为其摆脱困境的又一举措。不过，有业内人士认为，康恩贝受丹参川芎嗪注射液影响较大，核心原因在于重营销轻研发，龙头产品受影响后剩余产品无法顺利补位。

2021年前三季度，康恩贝研发费用约1.36亿元，同期销售费用约为18.68亿元，是研发费用13倍多。

实际上，重营销轻研发的现象在中药产业普遍存在。微信公众号“药事纵横”统计，2021年前三季度A股中药板块研发费用超过1亿元的药企有12家，前三家分别是白云山（6.05亿元）、以岭（5.38亿元）、天士力（3.97亿元）。

虽然说在国家政策的引导下，近年来中药企业的研发意识正在增强，但是和化药企业的研发投入相比仍有很大差距。

近段时间以来利好中医药发展的政策不断，2021年底，国家中医药管理局等多部门召开国家中医药综合改革示范区推进会，会议公布上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川等7个省份首批获准建设国家中医药综合改革示范区。

值得注意的是，2020年7月1日，康恩贝20%股权由康恩贝集团公司转让给浙江省中医药健康产业集团，康恩贝成为浙江省属国有控股企业中唯一的医药制造企业，目前正处于混合所有制改革阶段。

不过，尽管有国资助力和政策利好的加持，康恩贝仍必须解决限制发展的产品问题，而这也是此类企业的共同困境。