图：(左)辉瑞CEO Ian Read ，(右)阿斯利康CEO Pascal Soriot

2014年4月20日，西方重要的节日——复活节的当口，制药行业里传出一则关于企业并购的大消息：据外媒《星期日泰晤士报》报道，辉瑞正在试探以600亿欧元(1010亿美元)的价格收购阿斯利康。

这一消息迅速在行业内炸开了锅，原因很能理解：首先，如果真以这一金额成交，那么将刷新2000年辉瑞以900亿美元的代价收购华纳-兰伯特的纪录，成为制药史上收购金额最大的案例;其次，这两家公司均是全球排名前十的大型跨国制药巨头，所属雇员超过十万人，这起模拟中的并购将直接影响到这两个数量庞大的群体;再次，两家公司均有上百年的历史，旗下的产品线庞杂，两家如若真的合并，那将影响许多治疗领域的全球竞争格局。

当然，复活节晚上，辉瑞与阿斯利康均对此消息予以否认。据《星期日泰晤士报》的匿名报料人透露：关于合作的非正式讨论已经在过去数周上演。而辉瑞公司发言人琼·卡姆平(Joan Campion)在一封电邮中表示：“我们将继续寻找提高股东价值的机会，对市场猜测或谣言不予置评。”总部位于伦敦的阿斯利康发言人Esra Erkal-Paler不予置评。阿斯利康的内部人士称，公司抵制这一谈判，目前也未进行任何谈判。

那么，为什么传言说辉瑞要收购阿斯利康?1010亿美元的价格又是怎么来的?

收购端倪

2014年4月17日，辉瑞现身英国癌症研究所，与阿斯利康一起斥资4200万美元构建英国肺肿瘤标志物测试项目，拟通过检测患者的基因型，跟踪分析给药方式，以探索更有针对性的治疗手段。

这一试验凸显了基因数据在肺癌药物筛选上的重要性，同时也给辉瑞和阿斯利康两大制药巨头提供了一种加速药物开发的途径：毕竟以往，一个试验只能证明一种药物的作用，而在这样的项目下，两种甚至更多药物放在一起研究则能大大提升效率。

据路透社消息，辉瑞将在试验中测试2013年获FDA批准的乳腺癌药物palbociclib以及用于非小细胞肺癌治疗的XALKORI。而阿斯利康也将添加一系列的实验性药物，包括近期获得关注的抗肿瘤免疫治疗药物。

如此看来，收购消息并非空穴来风，由并购而产生的资源优化和成本降低也将使两家公司共同受益。

买，能给辉瑞带来什么?

从过去的记录看，收购是辉瑞称霸的秘诀。

2000年，辉瑞以900亿美元收购华纳-兰伯特公司，首次成为全球第一大制药公司。2003年，公司再次出击600亿美元吞并了全球第八大制药巨头法玛西亚，年销售达到近600亿美元。2009年，辉瑞斥资680亿美元买下美国同业惠氏，凭借原惠氏的“沛儿”等产品进军全球疫苗市场的重要竞争者。

辉瑞一贯目标明确，除了收购惠氏是为了进军疫苗业务，其收购兰伯特为的是立普妥;收购法玛西亚为的是西乐葆以及动物保健业务。如果辉瑞真的看上阿斯利康，那无疑是觊觎其在肿瘤领域，特别是免疫肿瘤疗法领域的新产品。 ISI分析师Mark Schoenebaum表示，“只有收购阿斯利康，辉瑞才有可能未来在肿瘤免疫治疗领域展开与罗氏、百事美施贵宝、默沙东的厮杀”。

2013年末，辉瑞也对现有业务进行了改革，除关停了部分研究项目，对其他项目给予倾斜外，还将公司分成了三个业务部门，分别是仿制药业务、创新产品集团以及疫苗、肿瘤与消费者保健业务，业内人士普遍认为这是要分拆的节奏。如果传言属实且收购阿斯利康成功，鉴于阿斯利康今年不乏重磅专利药物过期，其分拆业务的范围将面临大幅度的调整。

为什么阿斯利康频频被视为潜在收购目标?

作为英国第二大制药集团，阿斯利康的日子并不好过。除数款畅销药物的专利即将到期，今年来在开发药物上的高投入低产出也让其未来增长前景充满变数。

上任公司首席执行官大卫·布伦南还因此被扫地出门，新任CEO Pascal Soriot一直在想方设法抢购试验性药物以及批准的疗法，以挽回即将逝去的市场份额：2011年，公司销售额为336亿美元，2013年下降到257亿美元。

过去一年，Pascal Soriot在30亿~40亿美元级别的收购方面频频出手，先后传出收购心血管药物领域制药企业Omthera Pharmaceuticals以及呼吸疾病领域Pearl Therapeutics等公司的消息。最值得注意的是其位于马里兰州的分支机构MedImmune在2013年8月，收购了一家专注于早期癌症免疫药物研发的生物技术公司Amplimmune。该公司产品组合包括一款临床前的PD-1单克隆抗体药物AMP-514，其临床试验申请将在未来几个月内提交。其它在研的有几款以B7通路为靶点的药物。

作为2014年ASCO会议上的焦点，癌症免疫治疗受到了越来越多制药企业的关注，《科学杂志也将这一疗法被评为了2013年度突破。为了对抗并赶超在该领域领先的默沙东、罗氏和百时美施贵宝三家，2014年4月，MD安德森癌症研究中心一项名为“射月”的计划吸引了葛兰素史克、辉瑞、阿斯利康、强生的加盟。

在癌症肿瘤免疫领域的布局，以及糟糕的业绩表现，使得阿斯利康成为全球并购市场上受到关注的标的，但是阿斯利康对于众多的并购传言迄今为止，一律摇头。