沉寂一段时间后，昆明制药准备向下延伸其产业链。

9月2日，昆明制药宣布拟收购湖南一家药企70%的股权，交易价格尚未确定。当日，昆明制药董秘徐朝能在电话里向《每日经济新闻》记者确认，“此举为公司区域性布局，收购一家商业公司是为了完善销售网络。”

昆明制药此举受到业内关注。“这些年昆明制药始终动静不大，被云南白药[0.67% 资金研报]等竞争对手压着”，北大纵横高级医药合伙人史立臣指出，“需要一个相对强势的纯销商业公司，将现有的产品盘活做大。”

一位长期关注该公司的资本市场人士却认为，昆明制药突然收购一家商业公司与市场预期有差别，“渠道上的跟进，并不能迅速增厚每股收益。昆明医药要实现全年增长目标很难。”

有助自产药品销售

9月2日，昆明制药公告称，与湖南达嘉维康医药有限公司(以下简称达嘉维康)实际控制人王毅清先生、钟雪松先生协商、签署备忘录，昆明制药拟按市场公允价格同比例收购达嘉维康70%的股权。

昆明制药表示，湖南达嘉维康医药有限公司成立于2004年6月，注册资本为3800万元。主要从事医院纯销配送业务和冷链及高端产品服务、疫苗业务等。该公司的营销网络基本覆盖湖南省的医疗机构。

此外，达嘉维康营业收入超10亿元，为王毅清、钟雪松控制的核心业务，但交易价格“还需要在聘请审计机构审计、法律顾问及公司做尽调的基础上与受让方协商确定。”

昆明制药认为，本次交易将为公司自产药品在标的公司所在地区的销售提供帮助。在业内人士看来，此举亦可被看做是对长期战略布局和营销上的完善。

“目前很多医药企业都在搞产业链延伸，这是多元化的一个过程，昆明制药同样如此。”史立臣表示，“一旦收购这家湖南商业公司，可以覆盖大半个中国。”在他看来，昆明制药此举符合扩张逻辑。“昆明制药这样的公司如果要扩张，一定是选区域性的，但又对全国业务普遍有好处的地方。而相比制药板块扩张起来的缓慢与困难，扩充商业板块又相对容易。”

《每日经济新闻》记者还从达嘉维康官方网站上获悉，达嘉维康主要以经营新、特药为主，目前经营的品种规格近3000个，50%为中外合资品种，“已与上海罗氏制药、赛诺菲安万特制药、德国勃林格翰制药等100多家国际国内知名药厂建立了稳定的合作关系。并成为这些企业在湖南地区的唯一或主要代理商。”

“湖南这家公司做新特药，意味着它与很多企业有联系，昆明制药或许也是想借此搭上关系。”史立臣指出，“此次收购，一方面是想提升公司的经营、营销能力，另一方面或是意在搭建战略合作平台。”

持续推进营销改革

尽管昆明制药迈出延伸产业链的步伐，一些观点却认为“市场的认可度恐怕不高”。

“这次收购与平时的预期有一定差别”，一位长期关注昆明制药的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，“昆明制药做物流配送、产业链延伸、自己做商业公司，这些并不是资本市场预计的制造业公司之间的收购。

在上述人士看来，此次收购仅为渠道上的跟进，为该公司在药品销售商上提供一些协同效应，但并不能迅速增厚每股收益，“资本市场还是比较看好制造业公司收购制造业公司，能给公司提供一些新的品种或方向。”

实际上，很长一段时间以来，营销都是昆明制药的短板。昆明制药在刚刚发布的2014年半年报中亦特别强调，下半年工作重点会放在“持续推进营销改革，调整组织架构，建立新的营销机制”等方面。

《每日经济新闻》记者梳理资料发现，2010年，达嘉维康被湖南省经信委列入湖南省重点医药储备企业;2011年7月，该公司又被湖南省企业上市工作领导小组纳入2011年湖南省重点后备上市企业。

值得注意的是，收购成功或能带来双赢，既让达嘉维康做大，昆明制药也能做强。但业内人士却提出，实现共赢的核心在于未来如何构建这个商业公司，“营销团队与体系怎么提升、怎么用，是最该思考的地方。”

眼下，这笔收购能否谈成还是未知。今年6月下旬，昆明制药就在停牌多日后，突然终止了“向控股股东华方医药以现金、发行股份等方式筹集资金，购买医药工业类资产”的重大资产重组。

“昆明制药未来的发展战略预期不是很清晰，无论是产业、市场还是战略布局方面，外界都看不太清楚。”史立臣指出，“这对公司品牌、市值会有一定影响。”