3只最有前途的药物在研发中受挫，早前许下不进行大型并购交易的承诺面临考验

自2007年阿斯利康公司以15.2亿美元并购MedImmune公司以来，该公司首席执行官大卫·布伦南(David Brennan)宣布的并购交易没有一项超过10亿美元。

自2007年阿斯利康以15.2亿美元并购MedImmune公司以来，该公司首席执行官大卫·布伦南(DavidBrennan)宣布的并购交易没有一项超过10亿美元。阿斯利康曾承诺，不会进行像2007年这样大型的并购交易。

盈利前景

瑞士信贷和摩根大通的分析师表示，阿斯利康将进行更大规模的并购交易，以取代因面临仿制药竞争所失去的销售收入。过去一个月，阿斯利康的在研药物，如治疗糖尿病、卵巢癌和抑郁症新药遭受失败或审批延迟，使公司的风险倍增。

分析师把阿斯利康的股票评级为“弱于大盘”，但拒绝猜测哪家公司会成为阿斯利康并购的目标，及阿斯利康可能为并购交易支付多少金额。

在全球前10大制药公司中，阿斯利康的市盈率是最低的，这反映出投资者对公司的盈利前景持怀疑态度。

阿斯利康的第二畅销药物治疗精神分裂症的思瑞康(Seroquel)，将在3月失去美国专利保护，同时第三畅销药治疗溃疡的耐信(Nexium)也将在2014年失去专利。预计去年思瑞康和耐信的销售额分别为56亿和45亿美元。

预计去年阿斯利康最畅销药物可定(Crestor)的销售额为66亿美元，该药面临辉瑞的抗血凝药立普妥仿制药的竞争。

阿斯利康发言人表示，公司将通过越来越多的合作、协作和授权的方式加强与公司外部科研机构的联系，同时继续重视创新和国内医药市场发展。在收购方面，公司一直没有寻求大规模的并购交易，但会考虑小型、适当的收购——只要与公司的战略契合，并有可能提高公司的研发能力。有兴趣在新领域，如听力障碍、重症监护、妇女保健和伤口愈合与业内开展合作。

并购不理想

截至去年9月30日，阿斯利康资产负债表上可动用的现金为99亿美元。部分投资者和分析师表示，公司支付了过高的费用收购MedImmune，同时整合该公司的效果并不理想。

鉴于阿斯利康在2007年收购MedImmune的效果并不理想，投资者对于公司如何使用手头上的现金十分敏感。他们并不希望阿斯利康进行大规模的并购交易。

迄今阿斯利康投入大量的现金回购股票和提高股息。去年，该公司实行创纪录的50亿美元股票回购计划，而今年，该公司也很可能宣布进行一个总额为30亿美元的股票回购计划。

业内预测，阿斯利康未来可能存在达十年之久的经营利润下降风险，管理层将会进行大型并购交易，以应对挑战。

1月19日，阿斯利康和其合作伙伴百时美施贵宝表示，FDA希望获得更多关于糖尿病治疗药达格列净(Dapagliflozin)的信息，这可能需要重新进行临床试验。

去年12月，阿斯利康终止了实验性卵巢癌治疗药olaparib的研发，并结束了治疗重度抑郁症药物TC-5214的后期研究。从今年开始，公司从外部购买几只新产品，但不足以抵消因畅销药专利到期而失去的销售额。这也令研发部门倍感压力，由此促使管理层进行中型到大型的并购交易，这将导致公司失去AA-级信用评级。