从去年底到今年初，国药、上药、华润在中国医药商业领域掀起了一次大范围的并购热潮。年初，上海医药先后拿下中信医药和广东中山医医药公司，年中，国药控股拿下武汉的国有医药商业公司武汉中联，民营巨头九州通则分别在今年4月和6月收购了湖北香连药业有限公司和河南杏林大药房等公司。一出出“南下北上”的并购大戏让行业关注者颇感惊讶和欣喜。

随着上海医药成功上市，“三巨头”的并购表演暂时归于沉寂。这种局面很正常，所谓“成也萧何，败也萧何”，不是所有企业都能在并购中保持高效率。随着可并购对象的减少、交易停滞、部分地方政府的抵触，多种迹象表明，商业并购潮可能要经历一段低潮期。

然而，央企唱罢，外企登场了。去年闹得沸沸扬扬的永裕医药收购争夺案一直是“雷声大，雨点小”，近日，美国大型药品批发商康德乐健康集团(Cardinal Health Company)董事长乔治·S·巴雷特透露，该公司已完成对中国最大的外资医药商业公司永裕医药的并购。

作为外资试水中国医药分销领域的先锋，永裕医药的年销售额达10亿美元，在中国医药商业领域位列前十，分销网络覆盖中国330个城市，与中国6700多家批发商、49000家医院有渠道合作，同时与500多家中外药厂有业务往来。

事实上，永裕医药一直是国内几大医药流通巨头争夺的目标，广药、上药曾为此绞尽脑汁，却未能如愿。康德乐是美国第二大医药流通巨头，这项耗资 4.7亿美元的并购是该公司在亚洲药品分销领域的首次重大投资，对中国医药流通领域也具有重大意义。此前，医药分销领域是外资的禁区，永裕医药以后，一直不见有外资试水。随着中国医药市场的开放，合资的医药分销公司逐渐有了更好的发展前景，因此，像康德乐这样的外资巨头才会把视线放在中国。

康德乐的出手只是开始，巴雷特对中国市场怀有特别的期望，他近日公开表示：“在今年年底前，公司会再度宣布对若干个中国本土医药商业企业的并购。未来几年，康德乐在中国的发展目标之一就是要逐步实现并购，如果一整年没有收购，我会非常失望。”

除了康德乐，美国前三甲中的另两家医药流通巨头——McKessen和Amerisource Bergen也有进入中国医药商业市场的想法，去年出手参股南药的联合博姿亦是一股不可小觑的力量。由此看来，在国内几大巨头后，外资商业可能会掀起新一轮并购热潮。

和国内医药商业企业相比，外资商业的切入点和视角可能完全不同。首先，纯粹的外资还难以进入中国医药商业领域，很可能采取合资并购的模式，通过控股并入企业，而非占据100%的股权。其次，外资商业更希望进入那些难以进入的区域，比如重庆、四川等地方龙头把持的地域，毕竟地方政府对吸引外资更有兴趣。