化学制药:降价潮来袭面临分化
2011年3月7日发改委发布关于部分药品降价的通知，决定从3月28日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格，共涉及162个品种，近1300个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%，据悉每年可减轻群众负担近100亿元;
本次降价对单独定价产品和统一定价药品均进行了不等的下调，其中对日费用高的药品加大了降价力度、对日费用低的药品少降价或不降价;对专利等创新型药品适当控制降价幅度，以鼓励药品的研发创新;对已单独定价药品，进一步缩小了与统一定价药品之间价差;
涉及单独定价产品的国内上市公司主要有华北制药、哈药股份、白云山、双鹤药业、丽珠集团、东北制药、西南药业以及誉衡药业，其中誉衡的头孢米诺目前还没有开始销售，我们认为此类产品降价也将会对出厂价造成一定影响，但整体降幅小于普通仿制药，短期对公司业绩不会产生重大影响;
降价基本以普药为主，大部分非企业主要利润来源，对行业影响增速影响不大：从我们了解的信息来看，目前降价的产品大部分都不是公司利润的主要来源，很多基本以跑量为主，而真正对公司业绩构成影响是具有很强市场竞争力和产品优势的药物，因此我们对行业增速不会起到至关重要的作用;
降价未来将常态化：据悉此次降价方案公布后，国家发展改革委还将按照既定工作计划分期分批降低其他政府定价范围内的药品价格。价格调整将以药品生产经营的社会平均成本为基础，综合考虑市场供求等因素确定。对过了专利保护期的原研制药品，要进一步缩小与普通仿制药品的价差。对新进入医保目录药品，要探索制定统一价格，作为医疗保险的报销计费依据;
我们认为降价将使化药类企业今后分化更加严重，一方面具备规模和研发优势的上市公司不断占据市场，同时弱小且产品单一型企业将承担更多风险，我们建议关注产品多样化的普药上市企业以及创新型企业，包括科伦药业、华北制药、现代制药、上海医药、人福医药、誉衡药业、恒瑞医药以及华东医药等。
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