华润入主后的天士力，正沿着“聚焦主责主业”的方向持续调整资产结构。近期，上海联合产权交易所披露了一笔股权转让信息，再次将市场目光引向这家老牌中药企业的整合动作。

近日，上海联合产权交易所披露，上海欣峰制药有限公司7.8741%股权正式挂牌转让，转让底价为3500万元。本次转让方为天津合智企业管理有限公司，而该公司由天士力医药集团股份有限公司全资控股。若交易顺利完成，天津合智将彻底退出欣峰制药股东序列，天士力也不再通过该主体持有欣峰制药股权。

欣峰制药并非一家缺乏实际业务的边缘公司。天眼查信息显示，该公司成立于2013年，是国内较早布局口溶膜制剂的药企之一，产品管线覆盖布瑞哌唑口溶膜、枸橼酸西地那非口溶膜、昂丹司琼口溶膜等创新剂型，同时也拥有头孢菌素类抗生素等传统制剂产品。

然而，这家药企近一年半经营持续承压。根据产权交易披露的财务数据，欣峰制药2025年实现营业收入1.14亿元，净利润亏损2234.81万元；2026年上半年营收5339.85万元，净利润亏损1429.2万元，减亏并不明显。

欣峰制药股权挂牌并非孤例。在纳入华润体系、央企持续强化主责主业管理的背景下，天士力此前已陆续清理多家非核心子公司：2025年11月，天津天士创新中药有限公司被注销；2026年1月，云南麻叶农业科技有限公司也完成注销。

与此同时，天士力原有的商业零售资产也进入重新整合阶段。天士力医药零售连锁业务与华润医药旗下零售连锁业务存在同业竞争问题。华润方面曾明确承诺，交易完成后5年内，将通过托管、资产或股权转让、业务整合等方式解决同业竞争。2026年7月，天士力全资子公司天津天士力医药商业有限公司预挂牌转让济南平嘉大药房60%股权，并于9月正式挂牌。

在资产端持续做减法的同时，天士力盈利端已有所改善。2026年上半年，公司营业收入同比下降2.03%，但归母净利润同比增长15.23%，达到8.93亿元，显示出费用管控和产品结构优化正在见效。

资产出清的背后，是华润系内部医药平台定位的进一步清晰。目前，华润三九旗下已形成三家上市平台的差异化布局：华润三九以CHC（自我诊疗与商业）为核心业务；天士力以处方药为核心、走创新驱动路线；昆药集团则聚焦三七产品和精品国药，并进一步向银发健康领域拓展。在这一格局下，天士力的资源正在加速向处方药与创新药管线集中。

作为天士力的核心产品，复方丹参滴丸2025年销量达到1.57亿盒，同比增长1.78%，销量端仍在增长。但从销售额看，该产品自2021年以来持续承压，2025年销售额同比下降8.82%至36.25亿元。这意味着，仅靠一个大单品支撑增长的空间正在收窄，在原有优势治疗领域内寻找更多能够接棒的品种，已成为当务之急。

值得关注的是，养血清脑丸和芪参益气滴丸2025年销量与销售额均实现同比增长，在一定程度上缓解了复方丹参滴丸销售额下滑带来的压力。

同花顺问财数据显示，2026年上半年，天士力研发费用达到2.94亿元，在68家A股中药企业中排名第五，研发强度在中药行业处于较高水平。

具体到创新产品，2026年6月，枣仁宁心滴丸获批上市，成为2026年国内首个获批的中药1.1类创新药，并已通过2026年国家医保药品目录形式审查。该药填补了传统中药在失眠细分领域的临床需求空白——适应症直指心肝血虚证所致的“时睡时醒”，即伴有头晕或头昏、两目干涩等症状的失眠人群。米内网数据显示，近年来三大终端六大市场安神补脑类中成药销售规模已超过70亿元，若后续顺利进入医保并实现放量，枣仁宁心滴丸有望为天士力打开新的增量空间。

后续梯队也在持续补充。风寒感冒创新中药TCM2219（安体威颗粒）、痛风创新中药TCM0117（青术颗粒）均已完成Ⅲ期临床研究并提交NDA（新药上市申请）。目前，天士力约有18项创新中药处于临床Ⅱ期、Ⅲ期及NDA阶段，未来几年仍有一批产品具备进入商业化阶段的潜力。

除中药创新外，天士力的研发边界正向生物药、细胞治疗等先进治疗领域延伸。以普佑克为例，这款1类生物创新药2025年新增急性缺血性脑卒中适应症，并被纳入美国心脏协会/美国卒中协会发布的《2026年急性缺血性脑卒中早期管理指南》推荐用药行列。

更长远的布局中，天士力已储备多款细胞治疗和靶向生物药，包括人脐带间充质干细胞注射液、脂肪间充质基质细胞注射液、双靶点CAR-T细胞注射液，以及PD-L1/VEGF双抗、重组人成纤维细胞生长因子21注射液等。其中，多款CGT（细胞基因治疗）产品已进入临床Ⅰ期。

整体来看，华润入主后天士力的这一轮调整，本质上是一次围绕“处方药+创新药”核心定位的战略聚焦。非核心资产的有序退出，既解决了与华润医药体系内的同业竞争问题，也为核心管线的研发投入腾出了资源空间。后续随着枣仁宁心滴丸等创新品种逐步进入医保并实现放量，以及生物药、细胞治疗管线的持续推进，天士力能否在华润医药版图中完成从传统中药企业向创新制药平台的转型，其产品兑现节奏与业绩表现值得市场持续关注。