Alpine的CEO Dr.Mitchell Gold在这场收购中扮演了重要的角色。

2023年11月2日的一场肾病会议上，Alpine Immune Science公布了该公司肾病治疗povetacicept的初始数据，只需要低剂量的povetacicept即可在IgA肾病中产生优异疗效。

当时就有包括Vertex在内的5家公司对这一项目很感兴趣，在其证券报告提交的文件中这四家不署名公司分别代号为公司A，公司B，公司C，公司D。

会议的第二天，也就是11月3日，就有一家公司B联系了CEO Dr.Mitchell Gold，想要谈论有关于povetacicept的专利授权计划。

后面2个月内也陆续有A、C、D几家继续联络，A、B、C、D四家都需求更多的进一步科学数据。

Alpine为其中几家建立了可访问的数据库数据。

与ABCD四家的会议一直持续到1月，在2024年1月8日至1月11日在旧金山举行的一次行业会议上，Alpine遇到了命中的贵人Vertex。

在这场大会中，Alpine的高管会见了Vertex和其他四家对povetacicept感兴趣已经有了一段时间的公司的代表。

当然有兴趣不代表有诚意。

毕竟也有买了管线再“不小心”临床失败的先例（L x N），如果不是企业并购，或者只是单纯地管线授权，这可能无法让Alpine安心。

毕竟对Alpine核心管线就一款，一旦失败意味着全军覆没。

而五家公司中只有Vertex表示不会观望。他们在14日签署了与Alpine不包含“中止协议”等常见企业并购中会附带的条款。

既然Vertex拿出了诚意，那么两家公司于2月28日会面，当日就开始讨论1b/2a期研究中povetacicept的临床数据。同一天，由于缺乏沟通，Alpine切断了围绕潜在交易摇摆不定的公司A的联系。

3月初，Vertex的一位业务发展主管打电话给Gold告诉他Vertex确实对一项交易感兴趣。与此同时，Alpine为povetacicept整理了更多的数据，这些数据将在即将于4月举行的世界肾脏病大会上公布。

现在我们上帝视角知道，Alpine发布的会议数据显示，povetacicept使蛋白尿减少了64.1%。蛋白尿是肾脏过滤不良的指标。而一般ACEI/ARB类药物在减少蛋白尿方面一般可以达到约30%-50%的降低率。

64.1%的降低率虽然比传统药物多一些，但是在收购意向公司眼中可能不够多。

但是这些数据该不该给Vertex呢？给了Vertex，Vertex可能压价，不给又可能让Vertex望而却步，该怎么办？

3月12日，Gold从Vertex执行董事长Jeffrey Leiden那里获得了更多细节，一旦某些尽职调查信息完成，这笔交易将在两周内达成。一旦基本条款达成一致，Leiden表示，他希望这笔交易在大约4到6周内完成。

但这一时间实际上已经超过了肾脏大会的发布时间……

鉴于肾脏会议将发布的数据以及Alpine在发布后，就有可能有其他资本愿意参与，届时Vertex想要收购可能就困难了，Gold就此对时间表表示担忧。尽管如此，他说他会把Vertex的计划带到董事会。

董事会当天召开会议，Alpine决定他们不会向Vertex发布非公开信息，但欢迎其他制药公司根据公开信息提出初步收购要约。协议需要在会议之前达成，否则就要等到会议之后。

道理很简单，那会议之后就可能有其他投资人参与，这个时候就不利于Vertex取得控制权。

大约与此同时，Alpine表示，由于无法取得联系，它切断了另外两家公司与一个电子数据室的联系，而另一家公司D公司这个时候参与了进来，来获得访问权限。

Alpine在3月19日收盘时的股价为每股39.95美元，较前一天上涨了13%。第二天，Vertex提交了其提案，称希望利用现有现金资源以每股60美元的价格收购Alpine。

60美元每股的报价够吗？

不够，至少不够排除竞争者。

Vertex 60美元每股，剩下的意向竞争者D公司还在。D公司也有财力做到，且能更高。而且在战略契合度上，D公司的业务也确实相当契合Alpine。

当与D公司谈完了报价，Gold立马回去找到了Vertex并表示，该报价不足以达成排他性协议，但表示还是愿意继续商讨，希望取得更多的利益。

在3月底和4月初反复多次后，D公司最终拒绝提交报价，称其“无法提出其认为有竞争力的收购提议”。

Vertex在4月5日的报价为每股64美元，但Gold的价格就涨到了65美元。在Vertex书面同意Gold的要求后，Alpine的顾问认为这可能是最好的选择，并建议董事会继续进行。

4月10日，交易最终敲定，两家公司通过新闻稿宣布合并。

在这场收购中Alpine Immune Science展现出了在多方收购中的优异商业能力，Gold等管理层在博弈过程中为公司争取了足够的利益。

参考来源：

撰稿人 | MayerRC 生物制药小编

责任编辑 | 邵丽竹

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