大品种领军中成药市场，化药助力提高协同效应

众生药业现有的产品管线中，中成药依然是公司核心业务基础和重要的增长来源。米内网数据显示，在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院（简称中国公立医疗机构）终端及中国城市实体药店终端，众生药业的三大中药品种在2020年合计销售额突破亿元。

在中成药眼科其它用药市场，众生药业的复方血栓通2020年在三大终端的合计销售额达8.6亿元，该品种涉及剂型较为丰富，其中复方血栓通胶囊以及复方血栓通颗粒为公司的独家产品。复方血栓通胶囊长期占领中国公立医疗机构终端眼科其他用药品牌TOP1的宝座，2021上半年市场份额高达50.09%，半壁江山已在囊中。此外，非独家产品复方血栓通片也一路披荆斩棘，2021上半年登上中国公立医疗机构终端眼科其他用药品牌榜TOP8，市场份额从2013年的0.09%一路涨至2.81%。

在中成药脑血管疾病用药市场，脑栓通胶囊是众生药业子公司广东华南药业集团的独家产品，2020年在三大终端的合计销售额超过2亿元。最近几年因医保限制使用范围，部分中药注射剂在中国公立医疗机构终端的销售额呈现下滑态势，在脑血管疾病用药市场内服制剂的销售则保持正增长态势，但品牌之间的竞争依然激烈。2021上半年在中国公立医疗机构终端脑血管疾病用药内服品牌榜中，广东华南药业集团的脑栓通胶囊以14.57%的增速占据TOP20。

众生药业在2009年登陆A股，有了资本的支持后开始逐步与国内科研院所、药明康德等企业合作，不断强化中成药业务的既有竞争优势，同时深入挖掘化学药品的资源潜力。

在化学药呼吸系统用药市场中，众生药业及子公司2020年在三大终端合计有超过5000万元的销售额，主打产品富马酸氯马斯汀口服溶液是全身用抗组胺药、羧甲司坦口服溶液是咳嗽用药，与众生丸等呼吸系统产品共同拓展市场，可为公司未来的呼吸科创新药上市奠定市场基础。

研发投入迈向2亿，创新药重点攻克$400亿市场

据悉，众生药业自2010年开始布局小分子创新药，又在2015年开始与药明康德联手研发创新药，公司逐渐形成以创新药为发展龙头、中成药为业务基石、化学仿制药为有益支撑的可持续发展业务体系。年报数据显示，近几年众生药业的研发投入金额屡创新高，2020年在疫情影响下依然投入了1.8亿元用于研发，占公司营业收入比例提高至9%以上，在一众中药企业中名列前茅。截至目前，众生药业在呼吸系统、眼科、肿瘤、NASH（非酒精性脂肪肝炎）四大疾病领域皆有布局创新药，已有6个1类新药进入到临床试验的不同阶段。

目前国内NASH领域治疗药物为市场空白，数据统计显示，中国约有5000万NASH患者，目前该病在全球尚未有治疗药物批准上市，预计全球NASH的市场规模在2025年能达到350-400亿美元。众生药业在肝病研发管线重点布局了6个治疗NASH的创新药，ZSP1601片是国内第一个获批临床用于NASH治疗的小分子创新药物，目前已完成Ib/IIa期临床试验，2022年有望进入IIb期临床；3个Me too产品包括了ZSP0678片以及研发代码为ZSYM008、CYM001的产品，其中ZSP0678片目前已完成了非酒精性脂肪性肝炎适应的I期临床，此外还有研发代码为RAY001、RAY002的两个在研新药，据悉这些项目作用于不同靶点，未来可能成为NASH联合用药治疗的基石，市场前景巨大。

而在呼吸系统研发管线，众生药业的ZSP1273片是全球同靶点唯一正在开展Ⅲ期临床研究的潜在best-in-class药物，用于预防和治疗甲型流感及人禽流感，为方便特殊人群，包括儿童患者以及吞咽困难患者的用药，众生随后开发了颗粒剂型，目前ZSP1273颗粒已完成I期临床。自疫情发生后，防控措施越来越严谨，很大程度上减少了流感的发生与传播，但甲型流感作为与人类长期共存的疾病并不会从此“消失”，ZSP1273系列产品若顺利上市，能为临床和公共安全卫生提供新的保障。

呼吸系统研发管线另一个1类新药ZSP1603胶囊是国内同靶点第一个获批临床用于治疗特发性肺纤维化（IPF）的小分子创新药物，目前正开展Ib/IIa期临床研究。目前国内已获批上市用于治疗IPF的药物主要包括尼达尼布和吡非尼酮，但产品存在肝毒性大、用药剂量高、光过敏反应可能，临床上对于IPF的长期疗效、对生存期的影响、长期服药的耐受性等尚不确定，ZSP1603胶囊有望为临床治疗提供更多选择。

在眼科研发管线，治疗糖尿病黄斑水肿（DME）的ZSYM011是众生药业的重要布局，该项目靶点验证相对完整，可口服治疗DME，在临床前中度、重度DME动物模型上展现良好药效，该新药有望助力众生药业继续站稳眼科用药的市场优势。

借集采乘风破浪，三大产品份额飙升

来源：米内网MED2.0中国药品审评数据库

米内网统计显示，截至目前众生药业及子公司共有10个产品通过了一致性评价，其中中标了第二、第三、第四批国采的产品合计有4个。吡嗪酰胺片、盐酸乙胺丁醇片以及异烟肼片属于众生药业的抗结核药物产品群，在中国公立医疗机构终端，2018年众生药业这三大产品的市场份额均不超过5%，2021上半年盐酸乙胺丁醇片以及异烟肼片上涨至26.85%、18.70%，可见借助集采之风，众生药业的产品市场竞争力得到了提高，公司在抗结核药品领域的市场地位也在逐渐增强。

公司的头孢拉定胶囊2018年在中国公立医疗机构终端的市场份额不到1%，中标第二批国采后得到了市场的高度认可，2021上半年市场份额涨至16.21%。消息指，第七批国采已开始报量工作，众生药业的另一款头孢类产品头孢克肟分散片将“参战”。目前头孢克肟口服常释剂型已过评的产品包括了头孢克肟片、头孢克肟分散片、头孢克肟胶囊，涉及企业超过10家，竞争相当激烈。2021上半年在中国公立医疗机构终端，头孢克肟领军企业为白云山制药总厂，众生药业占比不算太高，能否再次借助集采之力成功翻身，值得继续关注。

中成药集采已是大势所趋，被称为“史上集采规模空前”的湖北省际联盟中成药集中带量采购早前公布了中选结果，平均降幅为42.27%，与前几轮化药国采降幅相比较为温和。众生药业在公告中提到，公司的复方血栓通系列产品、脑栓通胶囊及复方丹参片进入了备受瞩目的广东联盟集采药品清单，公司将持续评估中成药带量采购政策影响，并积极参与集采工作。

业内人士认为，中成药原材料成本受自然因素、市场价格波动等影响，调控难度较大，为避免集采断供，大多企业报价时会将原材料成本等不可控因素纳入考量，预计中成药集采带来的短期降价幅度较为温和，而长期来看，中成药集采利好具备优质资源的中成药龙头企业，行业集中度有望持续优化。众生药业在化药集采阶段收获颇丰，期待公司在面对中成药集采的难关时也能继续从容不迫，再创佳绩。