5月16日，贝恩公司发布年度报告《全球医疗行业私募与企业并购报告》显示，亚太地区医疗行业2015年的收购交易价值上升至49亿美元，连续三年保持增长。
　　
　　报告显示，包括私有化交易在内的亚太地区上市后私募投资（PIPE）交易数量也开始激增，为该地区带来了近10亿美元的额外资本，几乎为2014年5.75亿美元的两倍。尽管交易价值有所上涨，但收购交易的数量却从2014年的45项下跌至2015年的23项交易。

贝恩表示，交易类型向PIPE转变是引发交易数量下降的主要原因。但投资者的偏好并未发生改变，地区中部署的大量资本以及平均交易规模的显著增长便是这一结论的两大有力证据。今年全球范围内规模最大的医疗行业收购交易便是于美国上市的中国无锡药明康德公司的私有化交易，整体私有化规模达到33亿美元。
　　
　　“直至最近，亚太地区的医疗行业私募市场仍然处于新生状态，其特点是交易均集中在有限的子行业内且规模较小，”贝恩公司全球合伙人、全球医疗与私募业务领导及本报告联合作者维克莱姆·卡帕（VikramKapur）先生说：“去年，我们看到投资者们纷纷开始寻找机会，扩大和深化他们在该地区的业务，并视医疗行业为度过经济动荡和获取巨大经济回报的最佳领域。”
　　
　　中国的十三五规划提出要建立中国本土的医疗技术能力、扩大医疗服务覆盖面、利用数字化减控费用及改进就医便利度等目标。规划的出台及越来越多在美国上市的中国资产的私有化，刺激了中国去年大多数的交易，并推动交易重心由生物制药向提供商和数字化医疗资产转移。
　　
　　贝恩认为，这些趋势共同催生了国内大量的交易，涉及医疗服务提供商、医疗保健IT及生物制药服务等资产领域。同时引发企业的关注，加剧资产竞争，特别是促成了企业与私募投资方之间的联手合作。例如，中国互联网三巨头（百度、阿里、腾讯）在投资线上线下医疗资产时，有时会与私募股权基金合作。相对于其他领域，医疗技术目前显得沉寂许多，不过在未来几年很有可能再度反弹。

　在亚太地区发达市场，交易活动仍然视时机和机遇而定，医疗服务提供商和生物制药领域已有一些中等规模的交易开展。来自新兴市场的一些企业收购方收购了来自发达市场的资产，这加剧了私募股权公司在“最有效点”内对于资产的竞争。
　　
　　报告认为，从整体角度而言，估值高、竞争激烈，日益凸显了对亚洲地区相关行业专长的需求，催生了更多的机会，有利于金融投资者和企业进行交易合作。
　　
　　在2016年及以后，由于监管环境鼓励投资，越来越多的资产达到阈值规模，更多的投资者开始建立医疗资产尽职调查和管理所需的专业知识，因此，对于大型的全球和本地基金而言，医疗行业作为亚太区投资组合关键组成部分的重要性将继续提高。此外，对于中国经济放缓和全球经济可能会出现衰退的担忧将推动更多亚太地区的投资者转投医疗行业，原因在于这一行业具备良性的基本面并对能够适应变量经济周期。
　　
　　针对需要评估新机遇并巩固现有投资组合以免受动荡宏观条件和地区中加剧的资产竞争的影响，报告为投资者确定了四个“需要”：一是围绕投资者相对于其他投资者能够为资产带来的差异化“附加价值”，建立高度明确的投资主题。二是执行更为稳健的尽职调查流程，平衡地关注收入和利润驱动因素。在某些情况下，对现有的被投公司开展“再次尽职调查流程”，以重新验证最初的投资主题是否仍然成立。三是从传统的增长规划向更侧重于运营改进的平衡增长转变，制定明确的计划来引导未来的增长。四是选择合适的团队，成为合作旅程中的完美合作伙伴。
　　
　　尽管来自企业收购方的竞争加剧，但私募股权投资者在印度医疗服务提供商领域仍然保持相当的活跃状态。报告认为，印度医疗行业私募交易的发展主要受以下三大因素的推动：第一，该国不断扩大的中产阶级群体对医疗服务的需求超过供应；第二，医疗行业的很多领域仍然高度分散；第三，监管环境支持私营企业在医疗行业发挥积极作用。
　　
　　“随着越来越多的私募资金进入亚太地区医疗行业，投资者都在寻找各种方法以实现投资组合多样化，”卡帕说，“结果是，他们开始在新的子行业内试水。在中国，相较于生物制药，投资者更加关注服务提供和互联网医疗这两大领域；印度则更为关注生物制药。”
　　
　　在东南亚，私募投资者对于医疗服务提供商领域有着强烈的兴趣，并已开展了一些交易活动。然而，投资者依然挣扎于寻求合适的资产增长模式——规模或范围增长，这将有助于证实高估值预期的合理性并克服存在局限并限制交易活动的基础设施。