2014年的医药行业可谓是一个并购大年，并购浪潮风起云涌。但除了并购以外，定增也是今年众多药企的玩法之一。脸谱君梳理了2014年以来E药脸谱网报道的药企关于定增的次数，据不完全统计，有近40家医药企业奠出了此招。而根据各家定增预案显示，累积定增金额高达430亿元。430亿是个什么概念呢?先声曾以2亿元人民币购得烟台麦得津公司80%的股份，从而获得抗癌新药恩度;即这笔钱大概可以买下200个恩度。

那么这些定增的公司，都是拿着定增资金去买新药、建新厂了吗?如果您这么想，业界人士就会认为您图样图森破：“游戏规则已经变了”。

先看看全景图：

单从脸谱网收集到的数字上看，恒康医疗定增28.35元是今年金额最大的一笔，赤天化、人福医药、天士力、亚泰集团、北生药业、九州通、尔康制药定增金额算大头，均在20亿元以上。而定增额度最小的为宏源药业，定增0.25亿元。大体而言，今年药企定增迎来井喷，一天多家企业定增的情况屡见不鲜。仅9月3日一天，就有莱美药业、信邦制药、紫鑫药业发布定增公告。

核心问题是，他们定增的原因是什么?定增的玩法是怎么玩儿的?

定增中，大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，获得上市公司的相应权益。定增的原因一般分为三种：其一是财务型定增，多为补充现金流;其二是资产并购型定增，即通过获得大投资人的资金来进行产业并购，增厚上市公司的价值;其三则是财务型+并购型定增，即包括了前述的两种动因。

定增玩法一：延伸主业

在梳理各大药企定增来源时发现，定增来源主要分为两大部分。第一，资金来自于股东，这其中包含实际控制人、控股股东或是间接股东，像人福医药的定增来源就为公司控股股东、董事长董事兼总裁等。而尔康制药的定增来源也类似，来源于公司控股股东、实际控制人帅放文等人;第二，资金来源于投资基金。九州通的定增来源就属于这类，公告显示，白药控股、齐鲁证券、华安基金、建信基金对九州通的定增进行了认购。

一般来说，公司的实际控制人在定增中占据份额，是为定增的项目背书、增加信心的保证。

关于定增的用途，有超过20家药企都用来补充流动资金，加码主业，或是延伸产品链，提高竞争力。

9月5日，太龙药业发布定增预案，拟以5.16亿元收购新领先100%股权以及桐庐药材持有的桐君堂49%股权。11月27日，天士力定增预案显示募资不超过16亿元，而实际控制人闫希军包揽16亿定增。天士力表示，将择机通过兼并收购等方式参与医药行业的整合。

定增玩法二：触电触网

在2014年，如果不跟互联网医疗、智慧医疗、可穿戴设备这样的词沾上边，都会显得OUT了。

1月22日，九州通发布了定增预案，定增20.82亿元。这也是2014年，第一家涉及定增的企业。当时，九州通在公告中表示，此次定增的全部资金用于补充营运资金，并无具体投资项目，不过当时九州通给出了此次定增的理由：希望提高资本实力，做强医药分销核心业务。

果不其然，定增预案发布的一个月后，2月17日，有消息称，九州通正与腾讯密谋战略合作，进军互联网医药。不过，当时九州通并不“承认”此事。知道4月28日，九州通终于承认，其与微信共同开发了名为“药急送”以及线下扫码线上支付的O2O业务。11月6日，九州通还斥资4.5亿元，与武汉经济发展投资(集团)有限公司成立了武汉金融租赁股份有限公司，发力金融领域。

无独有偶，7月28日，北生药业发布定增计划，最多定增23.5亿元。此笔资金将用于智慧城市研发与运营中心项目及补充公司营运资金，而斐讯技术的顾国平也成为了公司的实际控制人。受此定增影响，北生药业的主业转型为智慧城市建设。此后，北生药业先后与南宁、沛县、芜湖三地签署了总额达65亿的智慧城市项目。11月11日，北生药业原董事长何京云辞职;12月1日，顾国平当选北生药业新任董事长。

上半年，医药经济生产增速有所放缓，但从整体上看，医药行业也呈良好趋势发展。国家在流通行业的鼓励和电商领域的支持，对九州通定增而言，不无关系;而2013年智慧城市的相关推进政策及试点城市规划陆续出台，也对北生药业定增转型智慧城市建设也有影响。

除此之外，不少药业也纷纷加入定增触网大军，荣科科技定增3.9亿元用于基于大数据应用的医疗卫生服务云平台和补充流动资金……

定增玩法三：买医院

这是一个最具看点的玩法。

医院投资是一个大热的方向，这业界均知，而作为风险投资的资本方对于医院投资的热衷在于其位于产业链的最上端，顾虑则在于医院投资的退出机制现在还没有。那么，医药企业作为产业资本，买医院所图为何?

8月20日，恒康医疗发布定增预案，最多募资28.35亿元，部分资金用于收购瓦房店第三医院70%股权和该医院南区楼改造项目，以及大连国际肿瘤医院、大连北方康复医院、大连北方护理院、萍乡赣西肿瘤医院、萍乡市赣西医院的建设和改造等。此次并购前，恒康医疗先后收购了成都平安医院肿瘤业务，德阳美好明天医院、资阳健顺王体检医院、蓬溪骨科医院、等数家医院。

除了恒康医疗，人福医药也把定增的手伸向了医院。4月份，人福医药宣布定增25.5亿元，进军医院领域。董事长王学海透露，未来3-5年内，公司计划在湖北省内开设20家医院。