医疗保健：城乡居民医保整合 有望提升医药行业增速
投资要点事件：国务院近日公布《关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》，要求整合城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗两项制度，建立统一的城乡居民基本医疗保险制度。意见强调，各省(区、市)要于2016年6月底前对制度整合作出规划和部署，各统筹地区要于2016年12月底前出台具体实施方案。意见明确，在提高政府补助标准的同时，适当提高个人缴费比重。
点评：
城乡居民医保整合终于出台。此前我国基本医保分为三类：由人保部负责的城镇职工医保(覆盖2.7亿城镇职工，总规模7000亿元左右)和城镇居民医保(覆盖2.8亿城镇非职工人群，总规模 1000多亿元)，由卫计委负责的新农合(覆盖8亿多人次，总规模3000亿元左右)。
其中城镇居民医保和新农合的筹资来源都是政府补贴+个人缴费，我们估计2015年人均筹资在450~500元之间，其中政府补贴在人均380元左右。早在2013年已有传言政府将整合城镇居民医保和新农合，推出城乡居民医保，但由于部门利益而拖延至今。当然，本次文件也并未明确由哪个部门负责，我们判断地方将自主决定。
我们判断，整合城乡居民医保有望提升医药行业增速，主要原因：
第一，统一人均筹资额意味着新农合人均筹资额将继续提升。从往年来看，全国城镇居民医保的人均筹资额都比新农合人均筹资额高出30~50元。如果按省份计，部分省份的城镇居民医保人均筹资额可能比新农合高出50元以上。在两大医保统一筹资额之后，覆盖8亿人的新农合的筹资增速显然要高出覆盖2.8亿人的城镇居民医保。
第二，统一报销目录意味着新农合报销药品品种将大幅增加。城镇居民医保的报销药品范围参照国家基本医保目录，达2151 种，而新农合报销则参照各地新农合目录，一般在1200种左右。本次文件提出统一城乡居民医保目录，意味着新农合的药品报销数量将大幅增加，多种药品将在基层医疗机构迎来增长机遇。我们看好通化东宝(22.88,-0.160,-0.69%)、常山药业(13.06,-0.450,-3.33%)等刚性用药企业。
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