6月13日晚，哈药股份发布公告称，资产重组议案已经通过股东大会审核，其包含的13项子议案的同意比例均在90%以上。

至此，此前一直备受争议的重组方案终于脱离了污染门的疑云笼罩，在股东大会上尘埃落定。

“环保门事件爆发后，我们已与哈药股份第一时间取得联系，综合判断对公司整体影响并不大。”一位基金股东人士在接受记者采访时表示。 　　同时，对于市场关注的搬迁问题，哈药股份发布董事会公告宣布，哈药总厂规划在哈尔滨市阿城区建设新厂区，项目用地总面积约1.72平方公里，已经与阿城区政府签订建设协议，具体规划尚在制定中。

但另一边，有四家环保组织联合发表声明，并已于13日下午将声明发送到证监会、上交所、黑龙江省环保厅三部门邮箱，要求哈药股份尽快公布整改信息和排放数据，建议监管部门在环保部门出具核查意见之前，不予批准该重大资产重组。

有接近监管层人士向记者透露，“目前监管层对上市企业环保方面颇为重视，若发展成为重大公众事件，确有可能导致企业融资审批遇阻。”

业绩影响较小

哈药总厂污染门事件爆发后，所属多家工厂停产或者减产对上市公司业绩的影响无疑是近期市场最为关注的热点。

6 月11日晚，哈药总厂厂长吴志军和保护部部长韩洪彬抵达北京，就哈药“超标排放事件”向公众道歉。哈药总厂在致歉信中表示，目前在已实施四个车间部分生产品种停产、减产的基础上，又安排TDA在原减产27%的基础上永久性停产，此品种以后工厂不再生产，将采用外购方式解决。

上述四个停产、减产工厂的具体情况为：107车间头孢氨苄、头孢拉定停产;104车间头孢噻肟钠和121车间头孢曲松月均减产12吨;102车间7—ACA月减产60%.

哈药股份表示，上述停产、限产品种均为无菌原料药及医药中间体，企业通过外购等方式弥补，不会对公司整体经营造成影响。此外，目前，哈药总厂各项检修改造工程已完成了总任务量的70%.

记者注意到，生产头孢类抗生素为主的哈药总厂一直对哈药股份业绩贡献较大。2010哈药总厂全年实现销售收入44.61亿元，占哈药股份营业收入比重的35.59%.

然而，尽管哈药总厂对上市公司业绩贡献较大，但2010年的销售收入仅同比增长5.11%，远远低于哈药六厂10.63%、中药二厂24.17%及控股子公司哈药医药公司11.79%的销售收入增长率。

而背后造成业绩增速放缓的根本原因是，哈药六厂主营的头孢类抗生素产品利润率相对较低，对利润的贡献不大，再加上去年内医药生产成本持续上升，导致毛利进一步下滑。

年报显示，哈药股份中，以头孢类抗生素为主的西药类产品2010年实现主营业务收入50.75亿元，占营业收入总比的40.49%，但主营业务利润率仅为38.73%，较同期下降1.41%.

记者从业内了解到，哈药总厂成立至今，致力于打造从原料药到化学制剂的完整化学药产业链。其生产的头孢类原料药毛利率极低，基本处于整个化学药产业链最低端。

目前，迫于环保投入压力，国外大型制药厂商均放弃自行生产污染较大的头孢类原料药产品，选择直接进口头孢类原料药进行二次加工使用，将环保压力转嫁到以中国为主的发展中国家。

而哈药总厂作为国内生产规模最大、产品品种最全的头孢类抗生素企业，其原料药除供应自家高端制剂类产品外，部分大量出口至国外。2010年，哈药股份国外地区的营业收入为6.52亿元，占总比重的5.20%.

吴志军表示，“(目前)虽然有些车间减产、限产，但工厂有一定的库存能够保证市场供应点的供应;另外，有些原料药可以采取外购的办法来弥补。所以工厂的销售不会受到冲击。”

记者查阅公司一季度业绩报告发现，报告期末，哈药股份存货总额为20.92亿元，较今年年初的23.88亿元已经降低了12.40%，消耗幅度较大。 　　“我们认为市场对公司环境问题反应过度，停产车间生产头孢曲松等原料药和7—ACA中间体，这些产品价格处于低位，公司通过外购满足市场需要，对生产成本影响很小。”申银万国行业研究员罗鶄表示。

“原料药这部分产品一直是微利，跟公司外购成本其实不相上下。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼告诉记者。

既然原料药产品盈利极低，环境污染问题又相当严重，哈药股份多年来为何执着于自主生产而不选择外购原料避免污染呢?

“哈药股份已经适应了原料药自给自足的生产模式，从原料药到下游制剂的全产业链生产有利于下游药品适应性，此外由于地方保护，哈药股份的环保压力不大，以外购方式避免环境污染的转型动力不强。”

搬迁提速

而在本次“海、陆、空”三路污染事件爆发后，哈药股份面临的不仅是停、减产带来的直接业绩冲击，之后的环保处罚和厂房搬迁更是两大亟待解决的头疼问题。

“以哈药股份的资产实力，环保罚款应该不算大问题，再加上企业与当地环保局的关系，措施应该不会太严厉。”有不愿具名研究员表示。“相对来说，市场对公司搬迁问题可能更为关注。”

记者在采访中了解到，由于哈药总厂多年存在的污染问题，哈尔滨市政府一直敦促其重新合理选址。

但哈药股份在2010年年报中表示，“由于异地建厂的投资巨大，原料药产品的附加值低、利润空间微薄，预计投产后2～3年内将不具备竞争优势。”并以“极易造成企业处于亏损境地，造成企业无法生存的后果”为由，将搬迁计划无限延期。而随着“污染门”事件的曝光，哈药股份拖沓多年的搬迁计划将被迫提速。

6月13日晚，哈药股份发布董事会公告宣布，哈药总厂规划在哈尔滨市阿城区建设新厂区，项目用地总面积约1.72平方公里，已经与阿城区政府签订建设协议，具体规划尚在制定中。

“即使搬迁也应该是分次进行，可能只将部分污染严重厂区搬离，不会一步到位，实际上留了喘气机会，对企业连续性生产影响不大。”

“基于可能遭受的环保罚款和搬迁开支，哈药股份费用一项开销可能较大，短期内业绩或将造成一定影响，但长期对公司影响不大。”郭凡礼表示。有专家表示新建工程将可能耗费将近百亿资金。而哈药总厂副厂长马杰也表示，此轮开销将毫无疑问将以“十亿”为单位。

机构力挺

事实上，作为中邮系和长城系基金的重仓股，哈药股份“污染门”事件亦触发了背后多家机构股东们的敏感神经。

有机构股东内部人士告诉记者，哈药股份业绩一直很好，管理层很积极，每年分红也比较慷慨，不过考虑到污染门事件，最近一直在减持。

同花顺数据显示，一季度共有中邮核心成长、中邮核心优选、长城安心回报、长城消费增值、国联安德盛小盘精选、兴权指数基金、长城久富核心成长持有公司股票，分别持有3800万股、2400.41万股、1450.44万股、767.52万股、400万股、381.98万股、337.64万股。

其中，中邮系共计持有6200.41万股，占总流通股本7.65%;长城系共计持有2555.6万股，占总流通股本3.15%.

此外，中国人寿保险—传统—普通保险产品亦持有哈药股份872.03万股。“我们有人专门去了股东大会现场。”6月13日，一位基金投资部老总告诉记者，“综合判断，短期停减产对公司业绩影响并不是很大。”

“我们了解到，基于检测口径不同，哈药股份污染情况可能并非媒体报道那么严重。所谓的污染超标，实际上其中3到4项指标均已达标，仅1、2项存在超标问题，而且哈药股份在生产中排放的臭气问题，同行业中其实都存在类似情况，靠目前环保技术根本无法彻底消除。”前述机构股东人士告诉记者。

值得注意的是，继对重组标的资产价格高估的质疑后，污染门期间哈药股份暴跌的股价更加剧了投资者对公司重组方案的反对。

“资产重组方案方面我们此前也专门跟公司进行了沟通，整体是可以接受的。”前述机构人士告诉记者。

6月13日晚，哈药股份发布公告称，资产重组议案已经通过股东大会审核，其包含的13项子议案的同意比例均在90%以上。

然而，6月13日下午，记者收到一份由自然之友、公众环境研究中心、绿家园志愿者、绿色龙江等4家环保组织共同发表的声明，指出哈药股份长期故意隐瞒严重环境污染一事，要求对其进行惩戒，并建议监管部门在环保情况未公示前，不予以通过哈药股份的重组事宜。

“我们今天下午已经把声明发送到黑龙江环保厅、上交所、证监会的邮箱中，除上交所外，其他两个政府部门均已经发送成功。”上述保护组织联系人常成告诉记者。

目前，上证所有关负责人称，已转交该所相关部门调查处理。