全球最大的仿制药商以色列梯瓦制药公司横刀夺爱,近日以高于竞争对手加拿大仿制药商Valeant国际制药公司开出的收购价格,一举以68亿美元拿下位于美国宾夕法尼亚州弗雷泽市的生物技术公司瑟法隆(Cephalon)。

梯瓦之所以快速出手,目的是夺得瑟法隆公司“高风险、高回报”的干细胞产品以及哮喘和肺癌药,以缓解自身面临的越来越大的竞争压力。

三只新药弥补收入损失

梯瓦的经营业绩依赖于多发性硬化症药物Copaxone,该药占公司销售收入21%。此次以68亿美元收购瑟法隆,梯瓦获得30多只处于后期临床试验阶段的化合物。

梯瓦首席执行官施洛莫·亚奈表示,随着Copaxone面临的竞争加剧,以及瑟法隆公司最畅销药物、用来治疗嗜睡症的Provigil将于明年失去专利保护而受到仿制药的冲击,而这一产品研发线将确保梯瓦未来的业绩增长。

瑟法隆与澳大利亚Mesoblast公司联合开发的一只充血性心力衰竭治疗新药极具潜力,哮喘药Reslizumab和肺癌药Obatoclax也被市场看好。分析人士表示,瑟法隆这3只药物将弥补梯瓦未来的收入损失。

此外,如果瑟法隆能成功推出干细胞产品,这将是一笔很好的交易。

梯瓦在声明中表示,它将每股支付现金81.50美元,比Valeant公司提供的报价高出12%。如果将梯瓦承担瑟法隆的债务考虑在内,这次收购行动令瑟法隆的价值达68亿美元。在梯瓦宣布出价之后,Valeant放弃了收购瑟法隆的计划。

根据瑟法隆的报告,公司十几只2016年上市的研发药物合计销售额将达90多亿美元。该公司2010年实现收入28.1亿美元,其中11.2亿美元来自Provigil。

梯瓦负责美国经营事务的总裁比尔·马斯(Bill Marth)说,瑟法隆的新药研发线比华尔街的评价更好,“我们认为,它将会结出丰硕的果实。”

新颖生物制品

通过交易,梯瓦还将获得Mesoblast公司20%的股份,这是一家生产干细胞产品的企业。去年12月,瑟法隆与Mesoblast签署交易协议,获得对方20%的股份。这两家公司联合开发的成人干细胞药物Revascor被用于治疗充血性心力衰竭(CHF),分析认为,该药在这一治疗领域将掀起一场革命。

今年1月,瑟法隆宣布,在第2项针对60名CHF患者的临床研究中,接受干细胞治疗的45名患者发生不良心脏事件的几率低于15名对照组患者。

瑟法隆首席执行官凯文·布基称:“我们看到了病人每一项心血管指标发生改善。虽然这是一个非常小的数据集,但在所有终点指标得到一致的结果让我们相信,这些细胞正发挥作用。”

在瑟法隆的试验性药物中,最先进的是一只新颖的生物制品Reslizumab。去年2月,瑟法隆宣布说,对106名严重哮喘患者所做的一项试验发现,Reslizumab可以改善对哮喘的控制和肺功能。目前,Ⅲ期试验工作正在进行,预计到2012年年底将有结果。市场预估,Reslizumab的年销售额能达数亿美元。

在瑟法隆的产品研发线中,另外一只药物Obatoclax针对的是小细胞肺癌。在中期临床试验中,与那些仅使用化疗药物的患者相比,使用Obatoclax+化疗药物的患者存活时间更长。

得益于高风险药物

梯瓦负责美国经营事务的总裁马斯表示,在Valeant提出报价以前,梯瓦和瑟法隆就一直商讨达成可能的交易协议,“我们两家公司已接触很长时间”,他说,去年12月,瑟法隆公司创始人、时任公司首席执行官的弗兰克·巴尔迪诺去世,令两家公司谈判步伐放慢,“不过,Valeant出价收购促使我们更快出手。”

梯瓦和瑟法隆都得益于以往豪赌高风险药物。巴尔迪诺于1993年通过并购将嗜睡症治疗药Provigil收入囊中,当时市场分析该药年销售额不会超过5000万美元。2009年,Provigil已成为一只销量过10亿美元的“重磅炸弹”。有分析师表示,在Provigil失去专利保护之后,梯瓦继续从下一代药物Nuvigil的销售中得益。而投资者担心,病人将转向使用更便宜的Provigil仿制产品。

梯瓦估计,在此次交易行动完成后的第3年,将每年为公司节省5亿美元的成本费用。除了获取瑟法隆的品牌药研发线之外,梯瓦还将控制瑟法隆于去年收购的仿制药部门Mepha公司。Mepha是德国默克勒家族出售的两家制药公司之一,另外一家公司Ratiopharm于去年被梯瓦收购。

去年,在梯瓦品牌药产生的销售收入中,Copaxone大约占70%的份额。收购瑟法隆会令这一份额到2015年下降47%。