我们每到一家医药公司去看，通常都会被告知‘复星已经来过了’。他们确实走得很勤。”国内一家央企负责医药投资的高管如是对记者说。

屡屡在医药领域寻得“潜力股”的国内医药产业资本运作“大鳄”复星医药，究竟为何能获得如此惊人的成长？是受益于上述勤于观察的表象，还是另有玄机？复星医药集团副总裁邢世平将揭开复星投资“慧眼”的形成路径。

“目前医药企业已经进入了并购的时代。”这一观点正日益深入产业资本的心。

这不仅体现在国际医药资本投资并购上，同时还体现在正经历医改的中国医药市场。

在辉瑞以680亿美元并购惠氏的“加盟”下，2009年1~10月，全球生物医药领域的并购金额已达到1806亿美元，这一数字远远超过了历史最高年份 1600亿美元的并购金额。在中国，产业资本在新医改的刺激下，也愈趋活跃，不仅国药和新上药加速扩张圈地，以诺华为代表的外资也在中国收购生物医药企业，而一直致力于新药开发的南京先声药业也借用资本的力量，一举收购了上海赛金生物。

出席“新形势下医药行业投资、融资及并购策略论坛”的医药投资专家们认为，在新医改这一变局下，中国医药产业的新格局已经逐步形成，资源正向优势企业集中。随着中国医药需求的升级、医疗保健意识的增强和富贵病发病率的提升，在全球医药产业转移的推动下，中国正逐步成就全球医药的制造和研发。在这个过程中，本土医药产业资本必须创新投资模式，以更好地把握投资机会。

“面对这样的机遇，怎么发展自己？我们认为，需要靠投资模式创新。”复星医药集团副总裁邢世平在介绍复星的投资方式时如是说。

据邢世平介绍，复星医药现有的投资模式经过不断的创新后，基本上已形成了控股型投资、战略性投资、整合型投资、未来发展型投资、参股型投资等五大模式。

“控股型投资主要通过投资，绝对控股在医药行业中具有重要地位的企业，借以提升行业和抢占行业地位，并将其打造成为公司未来对外整合发展的平台。该模式要求投资标的的资产规模、销售规模或利润规模大。这方面，复星较为典型的投资案例是控股重庆药友和江苏万邦。”邢世平介绍说。

至于战略性投资，该模式实际上已经让复星医药获利满满。邢世平在介绍这一模式时特别提到了投资国药控股的案例。

“比如国药控股，我们投资了5亿多元，其增长非常快，到2009年上市后一次性收益约为20亿元，目前对应的权益市值已达187亿元。”邢世平说。

据了解，战略性投资模式除符合公司发展战略外，目标企业还应是行业内已经形成一定品牌和影响力的特大型龙头企业，可以通过控股或参股方式投资，并且可长期持有。

在谈及整合型投资时，邢世平认为，这一模式所要寻找的目标企业不仅应有较大的市场发展空间，还需要与核心企业存在业务融合性：即需要具备完全融合、基本融合、上下游延伸、互补性或产品与核心企业有协同效应等要素。

事实上，在投资成熟企业的同时，复星医药还在积极投资“未来”，其在投资重庆医药工业研究院、上海复宏汉生物制药等项目时，就没有过多关注眼前的规模和效益。